《1970年代“滞胀”危机（美国与全球视角）》 第一步：概念界定与直接诱因 “滞胀”是一个合成词，由“停滞”与“通货膨胀”组合而成。它描述的是一种反常且棘手的经济状态： 经济停滞（包括高失业率和低经济增长）与高通货膨胀率同时持续存在 。这与传统凯恩斯主义经济学理论相悖，该理论认为通货膨胀通常发生在经济过热、需求旺盛时期，而经济停滞或衰退时，物价应下跌或保持稳定。1970年代，以美国为首的西方发达经济体普遍陷入了这种困境。其爆发的直接诱因是一系列外部冲击：1） 1973年石油危机 ：第四次中东战争引发阿拉伯产油国对支持以色列的西方国家的石油禁运，导致油价在短时间内暴涨约四倍，大幅提高了所有产业的生产和运输成本，推高物价。2） 1979年伊朗伊斯兰革命 导致第二次石油危机，油价再度飙升。石油作为工业血液，其价格剧烈波动直接引发了成本推动型通货膨胀。 第二步：历史背景与深层根源 滞胀的出现并非偶然，是多重长期因素积累的结果。首先， 战后“黄金时代”政策的副作用 ：二战后，西方国家普遍采用凯恩斯主义政策，通过财政和货币手段刺激需求以实现充分就业。长期实施导致政府赤字扩大、货币供应量持续增加，为通货膨胀埋下了伏笔。其次， 布雷顿森林体系瓦解 ：1971年，美国单方面宣布美元与黄金脱钩，固定汇率制崩溃，导致全球货币汇率剧烈波动，进口商品价格不确定性大增，加剧了通胀压力。最后， 生产率增长放缓 ：到1970年代初，战后技术革命（如自动化）带来的生产率提升红利逐渐耗尽，同时经济结构性问题（如传统工业竞争力下降）开始显现，导致经济增长内生动力不足。外部石油冲击与这些内部结构性弱点相结合，便触发了全面的滞胀危机。 第三步：危机过程与具体表现（以美国为例） 整个1970年代，美国经济在“停滞”与“膨胀”之间痛苦摇摆。 通货膨胀 ：消费者价格指数（CPI）年均涨幅从1960年代的2-3%飙升至1970年代的7%以上，并在1979-1980年达到骇人的两位数水平（超过13%）。 经济停滞 ：期间发生了三次经济衰退（1970年、1974-75年、1980年）。尤为典型的是1974-75年衰退，实际GDP下降，失业率在1975年5月升至9%，而同期通货膨胀率仍高达10%以上。这构成了滞胀的经典画面：工厂停工、工人失业，但生活成本却飞速上涨。 股市长期低迷 ，标准普尔500指数在整个1970年代的实际回报率为负。政府试图运用传统工具应对——加息以抑制通胀会加剧衰退，减税或增加支出以刺激就业又会恶化通胀——结果左右掣肘，政策效力大减，公众对经济治理的信心严重受挫。 第四步：应对措施与理论变革 滞胀危机最终催生了经济政策的范式革命。起初，美国政府尝试了价格管制（尼克松时期）等行政手段，但效果短暂且扭曲市场。真正打破僵局的是美联储主席 保罗·沃尔克 。1979年后，他领导美联储采取 “货币主义” 疗法，将控制货币供应量作为首要目标，大幅提高利率（联邦基金利率在1981年一度超过20%）。此举虽然成功压低了通货膨胀（到1980年代中期降至3-4%），但也引发了1980-1982年严重的“双底衰退”，失业率在1982年底攀升至10.8%。与此同时，政治上， 罗纳德·里根 总统的当选标志着 “供给侧经济学” 的兴起。其政策核心是通过大幅减税、放松管制、削弱工会力量来刺激投资和生产，认为这样能提高经济潜在增长率，从供给端解决停滞问题。沃尔克的紧缩货币政策与里根的宽松财政政策相结合（尽管导致巨额财政赤字），最终终结了美国的滞胀时期。 第五步：全球影响与历史遗产 滞胀危机的影响是全球性的。1） 发达国家普遍受创 ：西欧和日本同样经历了增长放缓和通胀高企，英国情况尤为严重。2） 催生新自由主义全球化 ：为摆脱滞胀，英美转向自由化、私有化和放松管制，这为1980年代开始的资本全球自由流动和产业转移铺平了道路。3） 深刻改变宏观经济思想与实践 ：凯恩斯主义的主流地位被货币主义、新古典经济学等所挑战，中央银行独立性及其对通胀目标的关注成为此后数十年的政策基石。4） 社会结构变化 ：制造业衰退加速了发达国家“去工业化”进程，中产阶级收入增长停滞，贫富差距开始拉大。5） 对发展中国家的冲击 ：油价暴涨使非产油发展中国家承受巨大成本，同时发达国家为对抗通胀采取的高利率政策，加剧了拉美等地的外债危机（如1982年债务危机）。1970年代的滞胀因此被视为战后资本主义发展的一个关键转折点，标志着战后繁荣期的终结和一个更强调市场、全球竞争和金融稳定的新时代的开始。